《桃花烬》讲述了一个跨越三生三世的仙侠爱情悲剧。故事发生在蜀山之巅，一对仙侣因宿命纠葛而情路坎坷。第一世，他们在青石古道上相遇，在桃花树下许下三生之约，然而天意弄人，最终天人永隔。第二世，他们转世为人却不得相认，只能遥遥相望，看着桃花开了又谢，情缘却难以再续。到了第三世，桃花已烬，情缘散尽，只留下一人独守回忆，在烛火下相思成疾。这首歌用桃花作为核心意象，象征着这段爱情从绚烂到凋零的过程，而"烬"字则暗示了爱情的最终归宿——化为灰烬，却仍在记忆中燃烧。
"旧梦轻摇/雪落蜀山悄"——开篇即营造出一种凄清空灵的氛围，蜀山的雪景暗示着故事发生的仙侠背景，而"旧梦"二字点明了这是对过往的追忆。"烛火飘摇/映她眉间梢"通过摇曳的烛光与女子的眉梢，勾勒出一个深夜独坐、追忆往事的孤独身影。
"回忆如潮/三世情难了"直接点明主题，这段感情跨越三世，回忆如潮水般汹涌无法抑制。"桃花纷扰/相思在燃烧"将具象的桃花与抽象的相思结合，"纷扰"既指桃花飘落的动态，也暗示情缘的纠缠不清，而"燃烧"则生动表现了相思的炽烈痛苦。
"如今人杳/岁月空静好"形成强烈对比，曾经的热闹欢愉变为如今的空寂，"静好"二字带着反讽意味。"三生情缘/花开花又老"用桃花的荣枯比喻情缘的起落，"老"字用得尤为精妙，既指花谢，也指情缘的消逝。
"春去秋来/时光太潦草"表达了主人公对时光飞逝的无奈，"潦草"一词新颖地传达出时光处理人生与感情的漫不经心。"情深缘浅/宿命难预料"是整首歌的情感核心，点出了爱情悲剧的根本原因——深陷其中却难敌宿命。
"青石古道/你我曾欢笑/执手远眺/看云卷云消"是整首歌最明亮温暖的片段，通过具体场景重现往日甜蜜，与当下的孤寂形成鲜明对比。"回忆如潮/三世情未了"再次强调情缘的延续性，"未了"比"难了"更添执着意味。
"琴弦音渺/相思无处抛"用琴声的渐行渐远象征希望的消散，相思之情无处安放。"泪湿鲛绡/思念如荒草"以鲛人泣珠的典故强化悲伤程度，而"如荒草"的比喻则暗示思念的疯长与不可遏制，最终将情感推向高潮，留下无尽的余韵。