《冷得真的可怕》是徐小凤经典粤语作品，以细腻笔触描绘一段因误解与猜忌而破碎的恋情。歌曲背景聚焦于一个女性在雨夜回忆逝去感情的场景，核心线索是一个珍藏旧信的“木盒”。歌词暗示这段关系因男方对信件的嫉妒而产生裂痕，最终走向终结。雨夜、冷风、旧信等意象共同构建出冰冷而哀伤的氛围，反映了1980年代香港都市情感中常见的隐忍与遗憾特质。
“看见远处雨线飘散/又念记起某逝去片段”开篇即以雨景触发回忆，奠定怀旧基调。“独站雨中抱木盒泪下”中的木盒成为贯穿全曲的情感载体，象征对过往的执念。
“为避了他常令我困惑”揭示关系中的逃避心理，“无聊的争执 破碎的爱到尽消”直指双方因缺乏沟通（“事若到此人没有说话”）导致情感瓦解。重复的“冷得真的可怕”既写实雨夜体感，亦隐喻心理上的孤寂。
“爱似破碎/抱盒子带着憔悴”强化木盒作为旧情象征的意义。“妒忌我竟怀旧爱信物”点明男方因信件产生的嫉妒是关系破裂的导火索，而“从前当伤心每每翻信看内容”展现女主角通过信件寻求情感慰藉的习惯。
高潮段“正当心想烧信/然而火点起方发觉书信属谁”呈现戏剧性转折——焚烧信件时才发现信件实为男方昔日所写（或与男方相关），此时“流下抱歉眼泪”既是对误解的忏悔，亦是对感情彻底终结的哀悼。冷雨与火焰的意象对比，强化了命运弄人的荒诞感。
全曲以“雨”为环境基调，配合“风”“火”“信”等元素，构建出冷暖交织的感官世界。木盒作为核心隐喻，既承载回忆又成为矛盾焦点，最终揭示感情中双向的遗憾与误解，体现徐小凤歌曲中典型的深情与克制并存的特质。