《望明月》以古典的意境描绘了一段深沉而哀婉的爱情故事。歌曲中的主人公似乎经历了一场刻骨铭心的感情，从最初的甜蜜到最终的分离，充满了无奈与遗憾。故事中提到的“凤冠等霞帔”、“红烛燃尽泪”等意象，暗示着一段原本充满希望的婚姻或爱情，却因种种原因未能圆满。
歌词中“轰轰烈烈换浊酒一杯”表现出对过往激情的怀念和现实的落寞，而“空守楼阁爱渐渐成灰”则揭示了这段感情最终走向消逝的过程。整首歌仿佛是一段回忆的独白，主人公在夜晚仰望明月，回想起曾经的点点滴滴，心中满是惆怅。
“丝丝缕缕漫天柳絮飞”描绘出一种朦胧、飘渺的氛围，象征着思绪的纷乱和情感的缠绵。“醉真真切切思绪为了谁”表达出内心的迷茫和对爱人的思念。
“心心念念凤冠等霞帔”表现了对婚姻的期待和幻想，但“分分合合红烛燃尽泪”又透露出这段感情的不稳定与痛苦。“轰轰烈烈换浊酒一杯”则是对过去热烈感情的反思，如今只剩下孤独与苦涩。
“雨飘飘荡荡春风不作陪”用自然景象烘托出内心的凄凉，“字字句句比翼欲双飞”则表达了对重逢的渴望。“是是非非望断了秋水”体现出时间的流逝和等待的无果。
“若不是无关风月有缘来相会”表明两人本应有缘，却因命运弄人未能在一起。“哪来的空守楼阁爱渐渐成灰”则进一步强调了这种错失缘分的悲哀。
“我望明月浮现了从前”和“我望明月阴晴又圆缺”将情感寄托于明月，借景抒情，表现出对过去的追忆和对未来的无奈。“情火一点点熄灭”说明感情已经逐渐冷却，“徒留恩怨尘封于数年”则道出了这段感情的终结。
“劳燕分飞自难相见”借用“劳燕分飞”的典故，表达出两人终究无法再相见的结局，留下无尽的遗憾。