《倾城一笑》描绘了一段发生在江南水乡的爱情故事。歌曲以“烟雨花巷”、“牡丹亭”等古典意象为背景，讲述了一位深情男子对女子的思念与倾慕。
故事中的男子在回忆中不断浮现女子的倩影——她羞涩、善良、纯真，仿佛是画中走出的仙子。男子用琴声和诗词来表达自己对她的爱慕之情，希望有朝一日能为她“戴红妆”，共结连理。
整首歌通过细腻的描写，将古代文人笔下的爱情意境展现得淋漓尽致，同时也传达出一种含蓄而深沉的情感。
“烟雨花巷 那华灯刚初上 / 谁站在牡丹亭中央”
开篇即营造出一个朦胧浪漫的画面：烟雨笼罩的花巷，华灯初上，一位女子独自站在牡丹亭中央，仿佛等待着什么人。这里的“牡丹亭”暗指《牡丹亭》中的杜丽娘，借用了古典文学中爱情的象征。
“琴声悠扬 透过了石板墙 / 为谁弹奏一曲忧伤”
琴声穿越石板墙，表达了主人公内心的孤独与思念。这不仅是对爱情的追寻，也是一场心灵的独白。
“念念不忘 你羞涩的模样 / 那纯白无暇的善良”
这段歌词表现了男子对女子的美好记忆。他始终无法忘记她那羞涩而纯洁的笑容，这种情感纯粹而深刻。
“湖水荡漾 浸透谁的心房 / 只想要为你戴红妆”
“湖水荡漾”呼应西湖美景，暗示两人曾在西湖边共度美好时光。“戴红妆”则象征婚姻，表达男子愿与心上人白头偕老的愿望。
“我为你 唱一曲 / 你倾城一笑不语”
男子以歌声诉说衷肠，而女子却只是报以一笑，不言不语。这种静默更显深情，仿佛一切尽在不言中。
“你抚琴犹胜落雁沉鱼 / 我为你 提笔序 / 你娇若梨花带雨”
这里借用“落雁沉鱼”的典故形容女子的美貌，同时又以“梨花带雨”来形容她的娇柔与楚楚动人。男子不仅用心倾听，还提笔写下诗句，记录下这份美好。
“你的美不止诗词几句”
结尾点明主题：女子的美丽无法用几句话或几首诗来完全表达。她的美早已超越语言本身，成为男子心中永恒的记忆。