《旧苑望帝魂》的背景设定在明朝末年，崇祯皇帝在煤山自刎后，国家陷入一片混乱。歌词描绘了清朝入关后明朝遗民对故国的怀念和对先帝的哀思。歌中提到的“煤山先帝痛自刎”正是指崇祯皇帝在煤山上吊自杀的历史事件，这一事件标志着明朝的终结。歌曲通过凄美的旋律和深沉的歌词，表达了对故国的深情与无奈。
“那得见梦里人”表达了一种对逝去之人的深深思念，希望能于梦中相见。“河山劫后血迹新”描绘了战乱之后，大地满目疮痍，鲜血染红了土地的情景。“煤山先帝痛自刎”直接点明历史事件，强调了明朝灭亡的悲剧性。
“万里江山载恨浮沉”寓意着整个国家承载着无尽的仇恨，在历史的洪流中起伏不定。“满胸怨向谁陈”则道出了人们心中的悲愤却无人可诉的无奈。“杨花已落怨纷纷”用杨花飘落象征着春天的结束，也暗示了朝代更替带来的哀伤。
“雁鸟相分 痛恨离群”以动物的分离来比喻人间的离别，更加深了这种悲凉感。“自苦难寻帝女魂”可能是指难以再找到像前朝公主那样的高贵灵魂，隐喻着对往昔繁华的追忆。
“未了情那许我身殉爱”体现了个人情感与家国情怀交织下的复杂心理。“忆先帝遗骸仍未葬”进一步强化了对先帝的哀悼之情。“力竭声嘶哭千句”形象地表现出人们对先帝的深切哀悼，直至声音嘶哑。
最后，“万载谁来颂国魂”是对未来的一种疑问和期盼，希望后人能够铭记这段历史，传颂那些为国家付出过的人们的伟大精神。