《变色龙》这首歌曲通过独特的视角和形象化的语言，探讨了身份、角色变换以及个性表达的主题。歌词中提到的“变色龙”象征着能够自如变换自身形象和特质的人。
在歌曲中，“来披下野雪豹衣就能猎杀，来穿下四吋半踭都可诱惑”描述了通过改变外表可以轻易地达到某种目的的现象。而“突然一丝不挂叫你佩服或责骂，或者我造型旧了需要脱下”则揭示了在变换形象的同时，也可能会面临外界的各种评价。
副歌部分：“能脱下 就脱下 能脱就脱惊怕，别退下 别退下 喜欢踩界”反映了主人公敢于尝试新事物的态度，同时也表达了对于未知的好奇心与探索欲。
随后的“射灯之下 女变男 一刹做妖怪，请观众为我起立；浓烟之下 正变邪 一切让你猜，当观众为我愕然欢呼更大”通过舞台表演的情境，进一步强调了身份转换带来的震撼效果。这里使用了强烈的对比手法，如“女变男”、“正变邪”，突出了变化之大以及给人带来的冲击感。
最后，“日光下永远太多平凡习惯，荧光下永远更多新的诱惑”意味着在日常生活中人们往往受限于传统观念，而在更加开放自由的环境中，则能够展现出更多可能性。